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高价发股七宗罪

发布时间:2021-10-18 13:06:25 阅读: 来源:建筑模板厂家

高价发股“七宗罪”

高价发股“七宗罪” 更新时间:2010-1-24 0:08:52   财务分析专家 贺宛男

对高价发股的质疑从来就有,但去年6月新股发行开闸以后,在市场化的大旗下,抢钱般的高溢价发股可谓史无前例。有统计显示,发行市盈率从去年6月的32.9倍一路上升到12月65.45倍;四批上市的创业板公司更是从第一批56.6倍,第二批76.48倍,第三批78.11倍,直到第四批88.62倍;与此同时,主板大盘股也不甘落后,一个典型例子便是,行业质地相近的中国南车2008年8月发行时市盈率15倍,而去年12月发行的中国北车则飙升至43倍!

高溢价发股已激起公愤,笔者归纳至少有以下七宗罪,而且宗宗非同小可。

、中国股市正在成为最快速的“造富机器”。据不完全统计,不到100天时间,仅创业板已经制造出142个亿万富翁,甚至还有年仅13岁的千万富翁。都说房地产暴富,可比起新股上市来那是小巫见大巫,一个上市额度在手,亿万富翁唾手可得。

、大量超募,巨额资金闲置甚至被挪用。对超募现象包括笔者在内已多有抨击,这里不再赘述。

、既然发一次股就可以轻松登上富豪榜,必然加速排队上市。近两三个月来,发审委几乎是一日一审,发行市场上更是一日三、四股,今年一月发行新股35只,募资愈400亿元,创历史之最。如果照此速度全年IPO融资将超4000亿元,为去年2020亿元的2倍,市场对此已不堪重负。

、一级市场高价发股,严重危及二级市场,日前中国化学、中国北车等频频破发,创业板的星辉车模也危在旦夕。也许有人会说,破发是常见现象,市场化发行就是要让一级市场同二级市场接轨,此言大缪。大熊市中破发情有可原,国际市场破发也司空见惯,但中国的发行市场还带着很深的计划痕迹,新股是稀缺资源,目前宏观经济又正处高增长、低通胀“蜜月期”,当一级市场成批制造亿万富翁之时,二级市场却频频破发,大批股民被套,这难道就是我们要的市场化发行吗?

、发行人、保荐人、创投股东几位一体,一些券商、海通证券、国信证券等)既是主承销,又是一年后即可抛售的创投股东,王婆卖瓜自卖自夸,这既是新股价格不断抬高的重要原因,也有内幕交易之嫌。

、一两年后将涌现限售股抛售潮。几天前上海证券报有一篇“给我一个不抛的理由”的文章,读来让人心惊肉跳。该文提到,有一位民企老总,近一年来减持六、七次,每次减持都要被股民痛骂一番,但问题是,这位老总对自己公司的心理价位才6元左右,现在已炒到20多元,也就是说,原本需要经营5年以上才有的回报,如今唾手可得,于是乎一个字:抛!是啊,你不让我抛,总得给我一个不抛的理由吧。这还是两三年前发行的20-30倍市盈率的中小板股票,到了明后年70-80倍发行的限售股可以流通了,那时就不是经营5年,而是20年、30年都不可能得到的高回报一夜降临,只要是人,能经得起这样的诱惑吗?

、靠高溢价垫高公积金的高送转难以持续。目前正值年报季节,一批高价发股公司因拥有巨额公积金正流行高送转,股价也越炒越高。其实高额公积金全是股民创造的,无非是蜻蜓吃尾巴、自己吃自己而已,把这点老底吃光了啃光了,还剩下什么?

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