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水泥行业淡季已然不淡旺季更值得期待_[新闻new]

发布时间:2021-09-14 10:24:37 阅读: 来源:建筑模板厂家

水泥行业:淡季已然不淡 旺季更值得期待

一季度淡季不淡,符合预期。3月全国高标号水泥价格为401元,同比上涨12%、环比下降1%,3月中旬开始止跌回升。春节后的需求回升,将对水泥价格形成支撑,2月底至3月中旬将是全年水泥价格的低点。目前的价格走势符合我们的预期,我们认为,4月全国大部分地区将进入施工旺季,需求将快速释放,水泥价格仍有可能继续走高。

一季度淡季不淡,符合预期。3月全国高标号水泥价格为401元,同比上涨12%、环比下降1%,3月中旬开始止跌回升。春节后的需求回升,将对水泥价格形成支撑,2月底至3月中旬将是全年水泥价格的低点。目前的价格走势符合我们的预期,我们认为,4月全国大部分地区将进入施工旺季,需求将快速释放,水泥价格仍有可能继续走高。

涨价或涨价预期是推高股价的主要因素。在水泥持续半年的“牛市”中,市场对水泥企业的估值并未发生明显变化,但盈利预测却大幅提高,而在政策面严格控制新建产能的背景下,盈利的提高主要通过提价来实现,说明水泥股的持续强势反映的是市场对于水泥价格的预期。我们认为,基于对一季度价格为全年底部的判断,短期内水泥涨价的预期不会变化,水泥企业仍然有盈利超预期的可能。

关注新疆水泥产能增长。2010年新疆水泥产量2370万吨,预计2011年新疆水泥需求总量将达到3100万吨,需求增长31%。同时,2010年新疆水泥固定资产投资完成额同比增长71%,投产14条水泥生产线、产能增加1000万吨,预计2011年疆内总产能将超过3800万吨。我们认为,受气候影响,新疆水泥企业的理论产能利用率低于全国平均水平,目前供求基本平衡,因此2010年在产能大幅增长的情况下,企业仍有提价空间。预计2011年新疆水泥行业整体供销两旺,新增产能不会对价格造成冲击,特别是需求增长较快的乌昌地区,价格有望同比上涨50元/吨。与东部企业相比,新疆水泥股主要关注的是其产能增速,由旺盛的需求带来的产量快速增长,将提升公司估值。

维持对水泥行业“强烈推荐”的评级。东部看价格,新疆看产能。我们调整了部分企业的盈利预测,并按推荐逻辑重新做了排序:按区域内需求增长确定的逻辑,强烈推荐天山水泥、青松建化(600425)、祁连山(600720)和西部建设(002302);按二季度需求回暖和局部限电诱发提价、盈利可能超预期的逻辑,强烈推荐海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401);按业绩弹性大的逻辑,推荐华新水泥(600801)、同力水泥(000885)、江西水泥(000789)、福建水泥(600802)、塔牌集团(002233)。(中国水泥网 转载请注明出处)

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